Лизинговый сектор Узбекистана: итоги 2025 года, структурные сдвиги рынка и значение этих изменений для бизнеса
2025 год стал этапом качественной трансформации лизингового рынка Узбекистана. Рост сохраняется, однако ключевое изменение — переход от количественного расширения к укрупнению сделок и усилению роли профессиональных игроков.
Лизинговый сектор Узбекистана: итоги 2025 года, структурные сдвиги рынка и значение этих изменений для бизнеса
По итогам 2025 года лизинговый рынок Узбекистана сохранил высокий темп роста, однако главное изменение произошло не только в абсолютных цифрах. Рынок стал заметно более зрелым: сделки укрупнились, роль крупных игроков усилилась, региональная структура изменилась, а сам лизинг всё отчетливее воспринимается не как вспомогательный инструмент, а как полноценный механизм инвестиционного финансирования бизнеса.
Согласно обзору Лизинговой Ассоциации Узбекистана, объем новых лизинговых сделок в 2025 году достиг 6,429 трлн сум (около 531,7 млн USD), а совокупный лизинговый портфель вырос до 11,39 трлн сум (около 942,0 млн USD). При этом рост рынка сопровождался важным качественным сдвигом: количество новых сделок снизилось по сравнению с 2024 годом, но средний размер сделки вырос с 411 млн сум до 620 млн сум. Это означает, что рынок стал более ориентированным на крупные инвестиционные проекты, а требования к качеству клиентов, структурированию сделок и финансовой устойчивости лизингодателей усилились.
(≈ 531,7 млн USD)
(≈ 942,0 млн USD)
Что показывает рынок в международном контексте
Если смотреть на рынок Узбекистана в сравнении с внешними площадками, его динамика выглядит особенно примечательно. По данным презентации, в Европе по итогам первого полугодия 2025 года рынок рос умеренно, в Беларуси наблюдался устойчивый рост и увеличение портфеля потребительского лизинга, а в России, напротив, произошло заметное снижение объемов новых сделок на фоне жесткой денежно-кредитной политики и высоких ставок. На этом фоне Узбекистан выглядит как рынок с выраженным позитивным импульсом, где рост обеспечивается не только за счет общего спроса, но и за счет институционального укрупнения отрасли.
Для локального бизнеса это важный сигнал. В таких условиях лизинг становится не временной заменой банковскому кредиту, а отдельным каналом развития, который может поддерживать обновление основных средств даже в периоды, когда классическое финансирование ограничено или менее гибко.
Динамика новых сделок и количества договоров
Рост рынка: не количеством, а качеством и размером сделок
Наиболее важный вывод из данных 2025 года заключается в том, что рынок вырос не по инерции. Объем новых сделок увеличился до 6 429 млрд сум, тогда как количество новых сделок сократилось до 10 362. Такое сочетание показателей обычно свидетельствует о взрослении рынка: игроки становятся менее ориентированными на поток мелких операций и чаще концентрируются на более масштабных проектах, где требуется более серьезная экспертиза, длиннее горизонт планирования и выше требования к клиенту.
Для рынка это позитивный сдвиг. Он означает, что лизинг всё чаще используется для финансирования реальных инвестиционных задач бизнеса — обновления автопарков, приобретения оборудования, покупки сельхозтехники, строительной техники и других активов, которые формируют производственную базу компаний. В долгосрочной перспективе именно такая структура делает сектор устойчивее.
Портфель растет, но рынок остается концентрированным
Совокупный лизинговый портфель по итогам 2025 года достиг 11,39 трлн сум. При этом почти 58,9% всего портфеля приходится на АО O’zagrolizing, портфель которого составил 6,7 трлн сум (примерно 554,1 млн USD). Это очень важная деталь: рынок Узбекистана одновременно и растущий, и концентрированный. С одной стороны, концентрация ускоряет рост за счет крупных программ и масштабных сделок. С другой — она означает, что конкурентная среда для независимых игроков формируется не в широком массовом поле, а в тех сегментах, где важны скорость, гибкость, сервис и умение работать с конкретными отраслями и региональными клиентами.
Рост совокупного лизингового портфеля
Кто формирует рынок: компании и банки
Еще одна важная особенность узбекского рынка состоит в том, что основная часть новых сделок приходится именно на профильные лизинговые компании, а не на банки. По итогам 2025 года на лизинговые компании пришлось 93,2% новых сделок и 91,8% совокупного портфеля. Банки, соответственно, заняли 6,8% и 8,2%. Это говорит о том, что рынок в Узбекистане развивается как специализированная отрасль со своей экспертизой, а не как побочный продукт банковского кредитования.
Для клиентов это обычно означает более прикладной подход к сделке. Специализированные лизинговые компании чаще глубже понимают предмет лизинга, отраслевые риски, специфику графиков платежей и практические ограничения бизнеса. А значит, могут предлагать более гибкие решения, чем унифицированные банковские продукты.
Структура спроса: агросектор — главный драйвер, но не единственный
В структуре новых сделок в 2025 году безусловно доминирует сельхозтехника: 68,8% рынка, или 4 424,6 млрд сум. Далее следуют автотранспорт — 16,2% (1 044,6 млрд сум), технологическое оборудование — 7,2% (463,5 млрд сум), строительная техника — 4,1% (261,4 млрд сум) и недвижимость — 3,7% (235,0 млрд сум). Такая структура показывает, что агросектор остается ключевым получателем лизингового финансирования, однако другие сегменты тоже постепенно усиливаются. Особенно показателен транспорт: после спада в 2024 году сегмент автолизинга в 2025 году восстановился, чему способствовали новые участники рынка и рост финансовой аренды по легковому и грузовому транспорту.
Структура новых сделок по видам активов
Это важный сигнал для бизнеса. Чем шире набор сегментов, в которых работает лизинг, тем меньше рынок зависит от одной отрасли и тем выше его устойчивость. Для клиентов это означает более широкий выбор активов и сценариев финансирования: от сельхозтехники до транспорта, оборудования и коммерческих объектов.
Региональный сдвиг: рынок выходит за пределы Ташкента
География новых сделок в 2025 году показывает, что лизинг все активнее развивается не только в столице. На город Ташкент пришлось 15,3% новых сделок, на Ферганскую область — 11,5%, на Андижанскую — 9,0%, на Навоийскую — 7,7%, на Ташкентскую область — 7,5%. В презентации отдельно отмечено, что снижение доли Ташкента и рост объема сделок в Ферганской долине произошли, в том числе, за счет увеличенных объемов АО O’zagrolizing и специальной линии финансирования для Ферганской, Андижанской и Наманганской областей.
Региональная структура новых сделок
Для рынка это очень здоровая тенденция. Когда лизинг концентрируется только в столице, он работает на ограниченный круг компаний. Когда финансирование уходит в регионы, оно начинает поддерживать производственный, транспортный, торговый и аграрный бизнес по всей стране. Для самих клиентов это означает более реальный доступ к финансированию вне крупнейших деловых центров.
Что это значит для бизнеса и клиентов на практике
Рост лизингового рынка позитивно влияет на бизнес не сам по себе, а через изменение условий инвестирования. Когда рынок становится больше, устойчивее и более конкурентным, компании получают более широкий доступ к активам, которые раньше требовали значительного разового капитала. Это особенно важно для малого и среднего бизнеса, который часто сталкивается с ограничениями по залогам, стоимости кредитных ресурсов и срокам одобрения.
В практическом смысле это дает клиенту сразу несколько преимуществ. Во-первых, снижается инвестиционный барьер: технику, транспорт или оборудование можно начать использовать сейчас, а не откладывать проект до накопления полной суммы. Во-вторых, улучшается управляемость денежного потока: платежи распределяются во времени, что позволяет не «замораживать» оборотный капитал. В-третьих, повышается скорость обновления активов: бизнес может быстрее переходить на более современное оборудование, расширять парк машин, улучшать логистику и повышать производительность.
Для экономики в целом это означает рост деловой активности, ускорение модернизации основных средств и повышение технологического уровня компаний. Для конкретного клиента — возможность не просто приобрести актив, а сделать это в тот момент, когда актив действительно нужен для роста.
Кроме того, развитие конкуренции между лизинговыми компаниями обычно ведет к улучшению клиентского опыта: более гибким условиям, более понятным продуктам, лучшей скорости рассмотрения заявки, большей специализации под отрасли и более точной настройке графиков платежей. Иначе говоря, зрелый рынок лизинга выгоден клиенту потому, что делает финансирование не только доступным, но и более качественным.
Какие ограничения пока сдерживают развитие
Несмотря на сильную динамику, в презентации отдельно выделены факторы, которые мешают более быстрому росту. Среди них: требование законодательства учитывать объект лизинга исключительно на балансе лизингополучателя, ограничение на ввоз из-за рубежа транспортных средств и специальной техники более одной единицы в год, а также отсутствие в системе Shaffof Qurilish механизма начисления баллов за технику, полученную в лизинг. Эти ограничения важны не только для самих лизингодателей, но и для клиентов, потому что прямо влияют на стоимость, доступность и скорость сделок.
Особенно чувствительным выглядит правило «один сертификат в год» для ввоза техники. В самой презентации указано, что оно ведет к сокращению числа сделок, дефициту техники и росту стоимости услуг. Для бизнеса это означает простую вещь: даже при наличии спроса и готовности инвестировать некоторые сделки могут тормозиться не экономикой, а регуляторными ограничениями.
ASSET LEASING & FINANCE в контексте рынка Узбекистана
На фоне высокой концентрации рынка особое значение приобретают независимые лизинговые компании, которые формируют альтернативный, более гибкий слой отрасли. В общем рэнкинге лизингодателей по объему новых сделок ASSET LEASING & FINANCE заняла 20 место с показателем 18,4 млрд сум, а в рэнкинге по объему лизингового портфеля — 25 место с показателем 13,6 млрд сум. Для рынка это не просто цифры, а подтверждение факта, что компания уже присутствует внутри действующей конкурентной среды, а не находится вне ее.
Нативно это можно сформулировать так: ASSET LEASING & FINANCE участвует в формировании современной структуры лизингового рынка Узбекистана в тот период, когда отрасль становится более зрелой, более требовательной и более ориентированной на качество финансовых решений. Для клиента это важно потому, что на растущем, но уже профессионализирующемся рынке особую ценность приобретают компании, которые сочетают рыночную включенность, гибкость и прикладной подход к финансированию.
Что ожидать в 2026 году
В прогнозной части презентации ожидается дальнейший устойчивый рост рынка лизинга Узбекистана, причем более высокий, чем у соседних стран. В числе ключевых направлений названы цифровизация и автоматизация лизинговых процессов, рост финансовой аренды, появление новых продуктов, развитие ESG-направления и «зеленой» экономики, а также исламских продуктов — иджара, мурабаха, сукук. Это очень важный прогноз, потому что он показывает: рынок будет развиваться не только количественно, но и качественно, расширяя инструментарий и повышая глубину финансовой инфраструктуры.
Итог
По итогам 2025 года рынок лизинга Узбекистана выглядит сильнее, чем просто «растущий». Он укрупняется, меняет структуру, укрепляет региональное присутствие и становится более значимым для бизнеса как инструмент развития. Да, рынок по-прежнему зависит от крупных игроков и сохраняет регуляторные ограничения. Но при этом именно сейчас формируется та среда, в которой лизинг окончательно закрепляется как полноценный механизм инвестиционного финансирования экономики.
Для бизнеса это означает расширение возможностей: быстрее обновлять активы, снижать нагрузку на оборотные средства, входить в инвестиционные проекты без необходимости полного единовременного финансирования. Для самих лизинговых компаний — переход в более профессиональную фазу рынка. А для клиентов ASSET LEASING & FINANCE — работу с компанией, которая действует внутри активной части отрасли и развивается вместе с ней.
** Основа статьи — презентация «Лизинговый сектор Узбекистана: итоги 2025 года» Лизинговой Ассоциации Узбекистана. Ключевые данные по динамике рынка, структуре сделок, рэнкингам, ограничениям и прогнозу на 2026 год взяты из загруженного файла.
